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為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，10月16日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）開展1060億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和7890億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率分別維持1.8%、2.5%不變，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。

從MLF操作來(lái)看，本月到期規(guī)模為5000億元，故央行此次MLF操作為加量續(xù)作，MLF凈投放規(guī)模2890億元。在分析人士看來(lái)，近期資金面延續(xù)收斂態(tài)勢(shì)，MLF加量續(xù)作具有必要性。

通過(guò)中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)梳理，9月份DR007（銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)7天期回購(gòu)加權(quán)平均利率）均值為1.97%，高于當(dāng)前短期政策利率（1.8%）。中秋國(guó)慶假期后，受逆回購(gòu)大量到期、政府債發(fā)行放量等因素?cái)_動(dòng)，資金利率整體也處于較高水平。截至10月13日，10月份以來(lái)DR007均值為1.86%。

“受政府債供給擾動(dòng)猶存、信貸維持一定景氣度、月度繳稅及月末因素影響，機(jī)構(gòu)融出資金心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎。為此，MLF加量續(xù)作有其必要性，這有助于平滑各因素對(duì)流動(dòng)性的沖擊，平穩(wěn)市場(chǎng)波動(dòng)，并緩解銀行機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎預(yù)期，繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示。

溫彬補(bǔ)充說(shuō)，近期同業(yè)存單發(fā)行利率持續(xù)上行，表明銀行對(duì)MLF需求也有所增加。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月份，1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率均值為2.44%，較8月份上行0.18個(gè)百分點(diǎn)。其中，9月末甚至一度升至2.51%以上，超出當(dāng)前MLF利率水平。進(jìn)入10月份后，1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率仍在高位徘徊，截至10月13日，均值為2.46%。

“同業(yè)存單利率抬升，與MLF的利差不斷收窄，也使得銀行機(jī)構(gòu)對(duì)于MLF的需求大大增加。為此，在當(dāng)前環(huán)境下，10月份央行加量續(xù)作MLF也是市場(chǎng)供需平衡的結(jié)果?！睖乇蛘f(shuō)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，本月MLF大規(guī)模加量續(xù)作，在持續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)政策信號(hào)的同時(shí)，也能為特殊再融資債券發(fā)行營(yíng)造有利條件。

對(duì)于本月MLF操作利率維持不變，溫彬認(rèn)為，一方面，年內(nèi)已進(jìn)行兩次降息，經(jīng)濟(jì)基本面逐步改善，短期內(nèi)政策利率無(wú)進(jìn)一步下調(diào)必要；另一方面，短期內(nèi)匯率承壓運(yùn)行，“內(nèi)外平衡”考量下，MLF利率不變也是最優(yōu)選擇。

今年以來(lái)，MLF操作利率已經(jīng)歷了兩次下調(diào)——6月份，由2.75%下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.65%；8月份，再次下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%。伴隨著政策利率的下調(diào)，LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）也有所調(diào)整。其中，1年期LPR年內(nèi)累計(jì)下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至3.45%，5年期以上LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至4.2%。

王青表示，考慮到10月份MLF操作利率不動(dòng)，加之政策面正在引導(dǎo)銀行降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，以及存量首套房貸利率較大幅度下調(diào)，銀行凈息差承壓，當(dāng)前報(bào)價(jià)行降低LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)兩個(gè)品種的LPR保持不變的可能性更大。

溫彬也認(rèn)為，目前新增和存量貸款利率已明顯下行，預(yù)計(jì)10月份LPR將“按兵不動(dòng)”。