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A股上市公司2022年年報(bào)披露接近尾聲，部分公司在此期間因大額計(jì)提商譽(yù)減值等收到監(jiān)管部門的問(wèn)詢函。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日記者發(fā)稿，已披露年報(bào)的4636家上市公司中，有735家上市公司計(jì)提了商譽(yù)減值損失，涉及金額合計(jì)579億元；其中123家上市公司商譽(yù)減值損失超1億元，*ST明誠(chéng)、光環(huán)新網(wǎng)等8家上市公司計(jì)提的商譽(yù)減值額度超10億元。

“商譽(yù)是在合并過(guò)程中，由產(chǎn)生的溢價(jià)所形成的。被收購(gòu)企業(yè)的品牌價(jià)值、客戶資源、創(chuàng)新能力、人才資源等因素產(chǎn)生的收益，在未來(lái)添加到收購(gòu)公司的收益和總資產(chǎn)中，是形成商譽(yù)的主要原因?！北本┩Z律師事務(wù)所主任楊兆全律師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

值得一提的是，高溢價(jià)并購(gòu)形成大額商譽(yù)，此后業(yè)績(jī)無(wú)法兌現(xiàn)，又通過(guò)商譽(yù)減值甩包袱的案例在A股并不罕見，這也損害了投資者的利益。隨著2022年年報(bào)披露收官，動(dòng)態(tài)評(píng)估上市公司商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)成為投資者必做的功課。

13家公司商譽(yù)超百億元

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，有206家上市公司的商譽(yù)余額超10億元，其中復(fù)星醫(yī)藥等13家上市公司的商譽(yù)余額超百億元。

依據(jù)深交所《上市公司風(fēng)險(xiǎn)分類管理辦法》規(guī)定，上市公司分類等級(jí)不得為正常類的12種情形，其中就包括“期末商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例超過(guò)50%”。而記者通過(guò)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年底，有36家上市公司的商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例超50%。

例如，學(xué)大教育截至2022年12月末合并財(cái)務(wù)報(bào)表的商譽(yù)賬面凈值為11.22億元，公司凈資產(chǎn)為4.23億元，商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比重超200%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，在前述計(jì)提商譽(yù)減值損失超億元的123家上市公司中，有84家公司2022年業(yè)績(jī)虧損，占比為68%。如*ST明誠(chéng)公布的2022年年報(bào)顯示，公司累計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值約26.1億元，而去年全年，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-51.66億元。

“商譽(yù)減值會(huì)導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的凈利潤(rùn)下降，還會(huì)導(dǎo)致公司資本利得率下降，并進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展的負(fù)面預(yù)期；此外，商譽(yù)減值還可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌?！睏钫兹硎尽?/p>

一位不愿具名的財(cái)務(wù)總監(jiān)向記者表示，投資者需要?jiǎng)討B(tài)評(píng)估高溢價(jià)并購(gòu)、形成大額商譽(yù)的上市公司的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

例如，光環(huán)新網(wǎng)因2016年發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)收購(gòu)中金云網(wǎng)和無(wú)雙科技，分別形成了19.52億元和4.44億元商譽(yù)。資料顯示，光環(huán)新網(wǎng)收購(gòu)上述兩家公司耗資29.09億元，收購(gòu)溢價(jià)率分別高達(dá)536.18%、9412.85%。然而，光環(huán)新網(wǎng)在2022年年報(bào)中計(jì)提商譽(yù)減值約13.5億元。其中，對(duì)中金云網(wǎng)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備9.07億元，對(duì)無(wú)雙科技全額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備4.44億元。本次計(jì)提后，中金云網(wǎng)的商譽(yù)賬面價(jià)值為10.45億元，無(wú)雙科技的商譽(yù)賬面價(jià)值為0。

除了上述已進(jìn)行商譽(yù)減值的上市公司外，還有部分上市公司存在商譽(yù)高企、商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例過(guò)高的情況。

楊兆全向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，高商譽(yù)尤其是商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比例過(guò)高會(huì)存在以下三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，如果上市公司收購(gòu)企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期盈利，隨著時(shí)間的推移，商譽(yù)的價(jià)值可能會(huì)降低，如果商譽(yù)減值幅度過(guò)大，可能會(huì)對(duì)主體企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。同時(shí)，高商譽(yù)意味著企業(yè)需要償還更高的債務(wù)，此時(shí)債務(wù)率也會(huì)上升，財(cái)務(wù)杠桿比例加大，如果企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，可能導(dǎo)致債務(wù)無(wú)法按時(shí)償還，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)支付能力問(wèn)題甚至破產(chǎn)。此外，商業(yè)環(huán)境的變化和競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素有可能使商譽(yù)價(jià)值下降或失去原本的價(jià)值，企業(yè)也將無(wú)法重新回收商譽(yù)的投資。若企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和預(yù)期收益，投資商譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)就更高。

多家公司遭監(jiān)管問(wèn)詢

上述不愿具名的行業(yè)人士向記者表示，市場(chǎng)應(yīng)客觀看待上市公司行為，企業(yè)為了發(fā)展而形成的商譽(yù)是市場(chǎng)的常見情況。但需要警惕的是，上市公司通過(guò)高溢價(jià)收購(gòu)形成高商譽(yù)，而背后卻存在利益輸送問(wèn)題，或者后續(xù)業(yè)績(jī)無(wú)法兌現(xiàn)，又通過(guò)一次性計(jì)提商譽(yù)減值實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)“洗澡”。

“上市公司計(jì)提商譽(yù)減值是一項(xiàng)重大會(huì)計(jì)決策，也是一項(xiàng)容易被操縱的領(lǐng)域。監(jiān)管部門非常關(guān)注上市公司計(jì)提商譽(yù)減值的合理性以及是否存在調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情況?！睏钫兹蛴浾弑硎尽?/p>

例如，A股某快消品行業(yè)上市公司2022年增收不增利，虧損額度較2021年進(jìn)一步擴(kuò)大。其中最主要的原因是2022年公司合并商譽(yù)計(jì)提減值金額超12億元。對(duì)此，深交所下發(fā)問(wèn)詢函，要求公司補(bǔ)充披露經(jīng)營(yíng)計(jì)劃調(diào)整的具體流程，并結(jié)合所處行業(yè)生產(chǎn)、銷售周期等，說(shuō)明計(jì)提商譽(yù)減值是否及時(shí)、充分。

無(wú)獨(dú)有偶，另一家智能營(yíng)銷行業(yè)上市公司于近日收到深交所年報(bào)問(wèn)詢函，被要求說(shuō)明此次對(duì)數(shù)字廣告、移動(dòng)傳媒、Madhouse、捷報(bào)數(shù)據(jù)資產(chǎn)組商譽(yù)減值測(cè)試的具體計(jì)算過(guò)程、關(guān)鍵假設(shè)、主要參數(shù)及預(yù)測(cè)指標(biāo)等。

因計(jì)提大額商譽(yù)減值致業(yè)績(jī)虧損的還有天沃科技。天沃科技在2022年業(yè)績(jī)預(yù)告中披露，預(yù)計(jì)公司2022年虧損17.7億元至18.5億元。公司給出的解釋是，報(bào)告期內(nèi)公司能源工程板塊收入出現(xiàn)較大幅度下降，公司經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)仍為虧損，且能源工程板塊連續(xù)數(shù)年經(jīng)營(yíng)情況不及預(yù)期，公司對(duì)該板塊子公司中機(jī)國(guó)能電力工程有限公司商譽(yù)資產(chǎn)組進(jìn)行初步減值測(cè)試，預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司預(yù)計(jì)出現(xiàn)較大金額虧損。

“商譽(yù)的化解其實(shí)并沒(méi)有太多辦法。依據(jù)現(xiàn)有規(guī)定，商譽(yù)計(jì)提不能像過(guò)去一樣一提到底，需要根據(jù)經(jīng)營(yíng)標(biāo)的商譽(yù)的實(shí)際波動(dòng)情況分段進(jìn)行計(jì)提。上市公司如果想要徹底化解對(duì)業(yè)績(jī)的影響，可以考慮把出現(xiàn)這種減值風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)進(jìn)行一次性剝離。”透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

“上市公司商譽(yù)過(guò)高一方面存在減值風(fēng)險(xiǎn)，另一方面存在因?yàn)閿備N影響賬面利潤(rùn)的問(wèn)題。商譽(yù)占比高的公司基本都曾經(jīng)進(jìn)行過(guò)溢價(jià)較高的收購(gòu)行為，要化解高商譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)，我的建議是企業(yè)在收購(gòu)時(shí)進(jìn)行審慎的定價(jià)?！睆V科管理咨詢首席策略師沈萌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。（記者 張敏 曹衛(wèi)新）