備受關注的2月中期借貸便利(MLF)操作結果出爐。央行2月18日公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,2024年2月18日,人民銀行開展1050億元公開市場逆回購操作和5000億元MLF操作,中標利率均持平,分別為1.8%、2.5%。鑒于2月有4990億元MLF到期,央行此次操作為小額超量續(xù)做MLF,這也是MLF利率連續(xù)6個月保持不變。
本月操作量增價平,基本符合市場預期。分析人士指出,在前2月全面降準之后,此次MLF操作再次傳遞出貨幣政策加大力度穩(wěn)增長、促發(fā)展的積極信號,有助于進一步穩(wěn)定市場信心、提振社會預期。
招聯(lián)首席研究員董希淼指出,2月5日全面降準0.5個百分點,已經(jīng)釋放超過1萬億元長期流動性,疊加本月MLF超額續(xù)做,央行繼續(xù)向市場注入流動性,對近期市場資金缺口能夠形成有效補充,保障春節(jié)后市場流動性合理充裕,金融市場平穩(wěn)運行。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟認為,平價續(xù)做MLF、維持政策利率穩(wěn)定不變,有利于保持銀行體系流動性和貨幣市場利率平穩(wěn)運行,耐心等待降準和“定向降息”政策發(fā)酵生效,避免短期內(nèi)政策效應疊加和超調,也有利于蓄力確保下階段搭配各種貨幣政策格局、配合財政政策發(fā)力、保障政府債券順利發(fā)行。與此同時,考慮到其他主要經(jīng)濟體貨幣政策實質性轉向的時點與節(jié)奏仍存不確定性,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定、堅決防范匯率超調風險等政策訴求,也讓MLF利率在短期內(nèi)下行的剛性拒止有所加強。
盡管本月MLF利率未調整,但結合央行前期對外表態(tài)釋放的信號,市場人士綜合分析認為,2月20日貸款市場報價利率(LPR)仍然可能下行。
東方金誠首席宏觀分析師王青預測,2月20日公布的LPR報價有可能單獨下調。王青分析稱,近期降準會為銀行每年節(jié)約資金成本120億左右,2023年11月、12月國內(nèi)主要銀行也下調了存款利率,這些措施都有助于推動LPR報價下行,并在一定程度上替代MLF利率下調,帶動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降。
董希淼表示,從歷史上看,發(fā)生過三次MLF利率不變但LPR下降的先例。預計在謹慎情景下,本月1年期LPR不變,5年期以上LPR下降5個基點;在樂觀情景下,本月1年期、5年期以上LPR分別下降5個基點、10個基點?!?年期以上LPR是個人住房貸款和企事業(yè)單位中長期貸款的定價基準,5年期以上LPR如果下降,將進一步降低居民房貸利息支出、促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展,更有效激發(fā)企事業(yè)單位融資需求?!倍m颠M一步指出。
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