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　　想投資又沒有經(jīng)驗怎么辦？購買基金往往是個不錯的選擇。不過，跟股民相比，“基民”的煩惱多一項：無論自己賺不賺錢，給基金經(jīng)理的管理費不能少。趕上行情不好時，難免心生怨氣。

　　如今，事情開始有了變化。證監(jiān)會7月8日制定公募基金費率改革工作方案，將監(jiān)管引導推動與行業(yè)主動作為相結(jié)合，指導公募基金行業(yè)穩(wěn)妥有序開展費率機制改革，支持公募基金管理人及其他行業(yè)機構(gòu)合理調(diào)降基金費率。

　　隨后，嘉實基金、匯添富基金、廣發(fā)基金等大型基金公司相繼宣布降低旗下公募基金產(chǎn)品管理費及托管費并同步更新產(chǎn)品協(xié)議。這標志著備受關(guān)注的公募基金行業(yè)費率改革正式啟動。

　　此次費率改革的背景是什么？市場各方怎樣看待？普通投資者又該如何選擇？就相關(guān)話題，本報記者進行了采訪。

　　費率降低——

　　基金公司密集發(fā)布公告

　　以公開方式向社會公眾投資者募集的基金又稱“公募基金”，是普通居民參與證券市場投資的重要途徑之一。近年來，中國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，已成為資本市場十分重要的機構(gòu)投資者，在提高直接融資比重、促進資本市場改革發(fā)展、服務居民財富管理需求、服務實體經(jīng)濟與國家重大戰(zhàn)略方面發(fā)揮了積極作用。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月，全國公募基金數(shù)量10890只、基金規(guī)模27.77萬億元，基金管理人156家。其中，股票基金2052只，混合基金4717只，債券基金2115只，占據(jù)大頭。此外，貨幣市場基金、QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）基金亦達數(shù)百家。

　　本輪公募基金調(diào)降管理費和托管費，力度較為明顯。

　　固定費率直接下調(diào)。易方達基金管理有限公司在公告中稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，降低投資者的理財成本，公司決定自2023年7月10日起，調(diào)低旗下部分基金的管理費率及托管費率并對基金合同有關(guān)條款進行修訂。相關(guān)文件顯示，此次調(diào)整涉及“易方達成長動力混合型證券投資基金”等90只產(chǎn)品。相關(guān)主動權(quán)益類基金的管理費率普遍由1.5%調(diào)降至1.2%，托管費率則從0.25%降至0.2%。

　　浮動費率收取更加靈活。中歐基金管理有限公司宣布將相關(guān)產(chǎn)品基金合同生效3年后的管理費計提標準調(diào)整為：當基金份額累計凈值增長率高于同期業(yè)績比較基準時，基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.60%年費率計提；等于同期業(yè)績比較基準時，基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.20%年費率計提；低于同期業(yè)績比較基準時，基金的管理費按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.80%年費率計提。其中，2023年7月10日（含）至8月20日（含）的過渡期間，適用的年管理費由2.00%調(diào)整為1.60%。

　　“長期以來，‘基金賺錢，基民不賺錢’‘好發(fā)不好做，好做不好發(fā)’等都是國內(nèi)基金市場的痛點。這其中，管理費怎么定、標準定多少、浮動怎么調(diào)，不僅是廣大投資者十分關(guān)注的現(xiàn)實問題，也是關(guān)乎行業(yè)持久健康發(fā)展的體制機制問題?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室主任曾剛對本報記者說，整體看，此次公募基金費率調(diào)降后，投資者在基金管理費和托管費方面的支出每年從1.75%左右降低至1.40%左右，節(jié)省幅度達0.35%，相當于一年的活期存款利息。假設(shè)一位投資者持有的基金總額為10萬元，那么相關(guān)費率調(diào)降后其每年獲得的讓利優(yōu)惠為350元。

　　曾剛說，基金費率調(diào)降，意味著以投研能力和數(shù)字化能力為支撐的服務成為公募基金未來需要重點拓展的領(lǐng)域。其中，投資水平高、成本控制力強、合規(guī)風控好的公司更具競爭力。

　　據(jù)了解，在降低管理費和托管費之外，此次公募基金費率改革還有一系列措施，包括優(yōu)化證券公司交易傭金制度、完善基金銷售環(huán)節(jié)費用收取、支持中小基金公司降本增效等。

　　反饋積極——

　　業(yè)績水平依然最受看重

　　管理費降了，投資者怎么看呢？記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，投資者普遍反饋積極，但業(yè)績水平仍然最受看重。

　　很多人認為應該抓住費率調(diào)降的利好。“公募基金在我的投資中占比近三成，從過往情況看回報還不錯?，F(xiàn)在管理費如果更低，我會考慮再增加一些資金，用于購買那些管理團隊實力較強的基金產(chǎn)品。”家住湖南株洲的何璐對本報記者說，與自己直接購買股票相比，基金產(chǎn)品具有種類豐富、風險適中、省時省心等優(yōu)點。此次調(diào)降費率具有較強的持續(xù)性，順應了普通投資者的心聲，給基民們帶來了實實在在的利好?！拔蚁?，這不僅客觀上增加了基金產(chǎn)品的吸引力，也將促進基金經(jīng)理提高競爭意識和服務水平?！?/p>

　　也有人擔心管理費降低會影響基金經(jīng)理的積極性。山東菏澤的退休工程師張紅軍每個月都會購買某基金旗下的一些債券型或者混合型基金產(chǎn)品。在張紅軍看來，這些基金產(chǎn)品能夠提供較高的收益率，并且具有較低的波動性?！拔移鋵嵅恢竿炕鸢l(fā)財，只是希望能夠借助基金收益來維持舒適和安心的生活。管理費下調(diào)后，基金公司和基金經(jīng)理的收入短期內(nèi)肯定受影響。我擔心的是他們會不會因此降低積極性。”他說，將密切觀察基金公司的應對措施。

　　與此同時，更多人還是表達了“基金業(yè)績本身更為重要”的態(tài)度。

　　在浙江從事影視工作的張合理明確表示，“收益率”才是自己關(guān)注的焦點?！半m然管理費調(diào)降是好事，但我買基金就是為了長期持有，并不會經(jīng)常換倉或者贖回。對我投資影響更大的還是基金產(chǎn)品本身的業(yè)績回報和波動風險?！睆埡侠硖寡?。

　　剛剛步入職場的杜華辰也持類似態(tài)度?！肮芾碣M和托管費總共0.35%的調(diào)降幅度并不算小。相比積蓄還不多的年輕人，年齡大、積蓄足、持倉多的人可能對這種降費感受更明顯一些?！倍湃A辰說，自己更在意基金的申贖成本能否進一步降低、收益率能否真正提高，以便自己這樣的理財新手“入門”，爭取更高一點的投資回報。

　　中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍在接受本報記者采訪時說，從國外經(jīng)驗看，基金管理費水平持續(xù)下降是市場充分競爭的結(jié)果，也是一個長期趨勢?！霸谖覈顿Y者購買基金要支付管理費、托管費、銷售費等多項費用。按全國現(xiàn)有公募基金規(guī)模計算，此次基金公司下調(diào)管理費和托管費每年預計可以向基民讓利120億元以上?！彼f。

　　鼓勵競爭——

　　有利于形成“良性循環(huán)”

　　證監(jiān)會強調(diào)，監(jiān)管要始終堅守公募基金行業(yè)發(fā)展的人民性，持續(xù)推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　趙錫軍認為，此次改革帶來三方面利好：第一，一定程度上改變市場行情欠佳時“基民虧錢，經(jīng)理穩(wěn)賺”的情況，讓投資者有更多獲得感；第二，進一步吸引險資、職業(yè)年金、企業(yè)年金等長期資金通過基金進入資本市場，強化“理性投資”氛圍；第三，鼓勵基金公司和從業(yè)者切實提升自身投資水平，實現(xiàn)更加充分的競爭。

　　“基金費率怎么確定是個需要認真權(quán)衡的問題。如果固定費率過高，基金經(jīng)理穩(wěn)賺不賠，就難有做優(yōu)業(yè)績的動力；如果完全依靠浮動費率，則容易造成基金經(jīng)理‘沖短期業(yè)績’，加劇投機炒作氛圍?！壁w錫軍說，改革后，哪家基金通過實際業(yè)績形成了良好口碑，哪家的規(guī)模就會越做越大。通過持續(xù)、有效地擴大規(guī)模，即便在費率降低的情況下，基金公司收入總額也會不斷提高。這意味著，基金公司需要更多從新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式中尋找投資機會。從宏觀層面看，這有利于引導資金更多投向高質(zhì)量發(fā)展亟需的新興領(lǐng)域，從而形成資本市場與實體經(jīng)濟之間的良性循環(huán)。

　　對基金公司來說，穩(wěn)妥有序開展費率機制改革伴隨著更高的從業(yè)要求。

　　嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷對本報記者說，通過對公募基金相關(guān)費率的改革優(yōu)化，中國能夠進一步建立健全與現(xiàn)有公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應的費率制度機制。這有助于進一步促進行業(yè)健康發(fā)展，使公募基金與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致，推動行業(yè)實現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。

　　“公募基金費率下調(diào)，將讓重視投資者利益、投研能力扎實、合規(guī)風控水平突出的優(yōu)質(zhì)機構(gòu)更具競爭優(yōu)勢?！苯?jīng)雷說。

　　在前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍看來，公募基金是中國居民理財?shù)闹饕绞街?。此次降費，將促使公募基金更加注重通過優(yōu)質(zhì)的業(yè)績來提高產(chǎn)品規(guī)模，從而能夠維持住合理的收入和利潤水平。楊德龍告訴本報記者，前海開源基金已將旗下超過總數(shù)一半以上權(quán)益類基金產(chǎn)品的管理費降到了1.2%。

　　證監(jiān)會表示，下一步將按照“突出重點、遠近結(jié)合、穩(wěn)慎推進、統(tǒng)籌發(fā)展”的工作思路，堅持市場化、法治化原則，全面優(yōu)化公募基金費率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費率水平，逐步建立健全適合我國國情市情、與我國公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應的費率制度機制，促進行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致、互相支撐、共同實現(xiàn)。