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　　經(jīng)濟仍在持續(xù)恢復(fù)，但部分經(jīng)濟指標(biāo)走弱，市場對宏觀政策加碼預(yù)期有所升溫，尤其是擔(dān)當(dāng)穩(wěn)增長重任的財政政策。

　　5月31日，國家統(tǒng)計局發(fā)布5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8%，比上月下降0.4個百分點，連續(xù)第二個月運行在50%榮枯線以下。5月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)（54.5%）也比上個月下降1.9個百分點。國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀稱，中國經(jīng)濟景氣水平有所回落，恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)仍需鞏固。

　　PMI只是經(jīng)濟走弱一個表現(xiàn)，就業(yè)、民間投資等數(shù)據(jù)低迷均顯示當(dāng)前中國經(jīng)濟正在恢復(fù)中，國內(nèi)需求不足仍然是突出矛盾，適時適度加大財政政策力度呼聲漸大。

　　從接受第一財經(jīng)采訪的專家來看，當(dāng)下積極財政政策發(fā)力，首要仍是加快落實已有的政策安排，比如加快3.8萬億元新增專項債券發(fā)行和使用，落實落細(xì)超1萬億元稅費支持政策，加快預(yù)算批復(fù)下達進度從而加快財政支出進度等。其次未雨綢繆儲備相關(guān)政策，比如目前可繼續(xù)推出開發(fā)性政策性金融工具，從而穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟?？煽紤]通過動用專項債結(jié)存額度、發(fā)行特別國債、提高財政赤字率等形式，加大對重大項目投資力度、小微企業(yè)紓困等。

　　專項債等應(yīng)前置發(fā)力

　　隨著疫情防控政策轉(zhuǎn)變，各項穩(wěn)增長政策發(fā)力，今年一季度中國經(jīng)濟增長4.5%，實現(xiàn)良好開局，但經(jīng)過三年大疫，經(jīng)濟恢復(fù)之路仍難言輕松。

　　粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長羅志恒告訴第一財經(jīng)，當(dāng)前中國經(jīng)濟總體仍在持續(xù)恢復(fù)，但是進入4月以來，恢復(fù)節(jié)奏有所放緩，4月PMI處于收縮區(qū)間、民間投資低迷、物價指標(biāo)偏低、青年失業(yè)率指標(biāo)偏高等均反映出總需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟的主要矛盾，恢復(fù)和擴大總需求仍是當(dāng)前的重要任務(wù)。

　　“財政具有逆周期調(diào)節(jié)的職能，對于拉動投資和消費具有較好的作用，當(dāng)前也有必要繼續(xù)發(fā)揮財政加力提效職能?！绷_志恒說。

　　中國自2009年實施了積極財政政策，也就是擴張性財政政策，而今年財政政策擴張力度仍保持在高位，財政支出保持一定強度。這一方面體現(xiàn)在財政赤字率提高至3%，另一方面今年新增地方政府專項債券規(guī)模增至3.8萬億元。這兩大指標(biāo)數(shù)字越大，財政擴張力度越大，從近年數(shù)據(jù)來看，這兩大指標(biāo)處于高位。

　　摩根士丹利證券董事總經(jīng)理章俊認(rèn)為，年初以來特別是一季度宏觀政策前置發(fā)力還是十分明顯，但進入4月份出現(xiàn)后續(xù)政策乏力的跡象?？紤]到中國經(jīng)濟在經(jīng)歷了3年疫情沖擊之后的潛在傷疤效應(yīng)，家庭和企業(yè)部門在修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表過程中的加杠桿意愿不高，宏觀政策層面特別是財政政策要按照此前政治局會議的定調(diào)來繼續(xù)加力提效。

　　“具體而言，在加大預(yù)算內(nèi)財政支出和地方政府專項債發(fā)行前置力度的同時，積極使用政策性開發(fā)金融工具來拓寬準(zhǔn)財政政策實施的空間?！闭驴≌f。

　　為推動經(jīng)濟回升勢頭，今年以來財政部及時做好預(yù)算批復(fù)下達，4月中旬中央部門預(yù)算已全部批復(fù)，近期中央對地方轉(zhuǎn)移支付預(yù)算也在相繼批復(fù)，這確保財政資金早使用、早落地、早見效。

　　財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，全國一般公共預(yù)算支出約8.64萬億元，同比增長6.8%。這一增速高出全年預(yù)算支出增速1.2個百分點。

　　不過受制于土地財政收入拖累等因素，財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月全國政府性基金預(yù)算支出約2.79萬億元，同比下降11.3%。分析人士認(rèn)為，今年前4個月廣義財政支出加快，但基建資金落地情況不佳。

　　羅志恒認(rèn)為，下一步財政發(fā)力的一大關(guān)鍵是財政投向農(nóng)林水、交通運輸以及重大基建工程項目等，直接提振基建投資。比如，可以繼續(xù)加快專項債發(fā)行并形成實物工作量。另外，目前地方專項債仍有較大結(jié)存限額空間，可盡快釋放動用至少5000億元的信號以提振預(yù)期。

　　根據(jù)公開發(fā)債數(shù)據(jù)，今年前5個月，地方政府新增專項債券發(fā)行約1.9萬億元，占全年新增3.8萬億元發(fā)行額比重約50%。其中4月和5月新增專項債發(fā)行節(jié)奏有所放緩。

　　不過，隨著近期財政部將全年新增債務(wù)限額下達至各省份，包括北京等地已經(jīng)開始調(diào)整預(yù)算，將額度進一步分配至市縣等，這為6月份加快發(fā)債進度做好準(zhǔn)備。

　　多位財稅專家告訴第一財經(jīng)，預(yù)計今年3.8萬億元新增專項債將基本在前三季度完成發(fā)行，資金將盡快投向市政、產(chǎn)業(yè)園、交通、棚戶區(qū)改造、社會事業(yè)等重大工程項目中，形成實務(wù)工作量，充分發(fā)揮專項債帶動擴大有效投資、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟效應(yīng)。

　　稅費支持也是積極財政政策的一大看點。盡管今年稅費支持政策力度較去年有所減弱，但從近年來看仍保持一定的強度。今年國家預(yù)計新增減稅降費、退稅1.8萬億元。

　　國家稅務(wù)總局最新數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，全國新增減稅降費及退稅緩費4689億元。包括民營企業(yè)和個體經(jīng)營戶在內(nèi)的民營經(jīng)濟納稅人繳費人新增減稅降費及退稅緩費超過3393億元，占比超七成，受益最大。在民營經(jīng)濟各行業(yè)中，制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)占比最多，累計新增減稅降費及退稅緩費1629億元，占比48%。在民營經(jīng)濟各類主體中，小微企業(yè)優(yōu)惠力度最大，累計新增減稅降費及退稅緩費1958億元，占比57.7%。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部副部長馮俏彬告訴第一財經(jīng)，目前來看新出臺減稅降費政策的空間比較小，即便有的話，主要是針對一些國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域，比如戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)、科技創(chuàng)新等，而這些已是今年減稅降費政策聚焦的重點，這部分政策比較完善，當(dāng)前減稅降費政策加碼概率小。

　　羅志恒也認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)落實落細(xì)前期出臺的對制造業(yè)、中小微企業(yè)等重點群體的減稅降費政策，不宜再出臺大規(guī)模新增減稅降費政策，這主要是基于經(jīng)濟下行期支出政策效果好于收入政策，而且當(dāng)前要進一步穩(wěn)定宏觀稅負(fù)。

　　近年來大規(guī)模稅費支持政策，在一定程度上對財政可持續(xù)性造成一定沖擊。而穩(wěn)定宏觀稅負(fù)，則可以保持財政收入相對穩(wěn)定，避免債務(wù)過快上升。

　　馮俏彬認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)正視疫情三年對中國經(jīng)濟造成的一些深層次改變，而推動經(jīng)濟回到正常軌道上，需要一些耐心，讓企業(yè)、居民信心、預(yù)期有一個逐步恢復(fù)的過程。當(dāng)前最重要的是用足用好已有的政策工具。比如今年新增專項債券3.8萬億元額度并不小，不需要動用存量額度，某種意義上當(dāng)前并不是缺錢，而是缺項目，這涉及更深層次問題，并非靠簡單增加債務(wù)發(fā)行規(guī)?？梢越鉀Q問題。

　　建言政策性開發(fā)性金融工具重啟

　　為了擴大有效投資，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，去年中國推出了總額約7400億元政策性開發(fā)性金融工具，有力補充了一批交通、能源、水利、市政、產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域重大項目的資本金，從而撬動更多民間投資，迅速推動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實物工作量的形成。

　　在當(dāng)前經(jīng)濟形勢下，專家普遍建議今年繼續(xù)啟用政策性開發(fā)性金融工具。

　　章俊告訴第一財經(jīng)，考慮到目前消費復(fù)蘇力度偏弱以及地產(chǎn)下行壓力依然較大，特別是后者對地方財政會形成較大壓力并降低基建發(fā)力的效果，因此需要中央層面提升政策支持力度?！叭ツ晗掳肽?400億政策金融工具對拉動基建投資發(fā)揮了很好的作用，一季度貨幣政策委員會例會也提到了要‘用好政策性開發(fā)性金融工具，重點發(fā)力支持和帶動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進政府投資帶動民間投資’，所以應(yīng)該盡早再次啟動并擴大這種準(zhǔn)財政政策，通過補充資本金的方式來撬動更大規(guī)模的投資，方向上重點聚焦‘十四五’重點基建項目，例如能源環(huán)保以及民生相關(guān)?！闭驴≌f。

　　“政策性開發(fā)性金融工具仍有必要推出，這是財政和金融協(xié)同聯(lián)動的很好體現(xiàn)?！绷_志恒說。

　　馮俏彬表示，有必要繼續(xù)推出政策性開發(fā)性金融工具，具體額度多大，則取決于當(dāng)前需要解決什么問題。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前4個月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.5%。增速比全部固定資產(chǎn)投資高3.8個百分點，不過較前值有小幅回落。

　　除了繼續(xù)推出政策性開發(fā)性金融工具外，部分專家也對財政政策發(fā)力有不同建議。中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長王一鳴近日公開表示，當(dāng)前推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)，需要保持必要的宏觀政策力度。目前，中央政府負(fù)債水平相對較低，可適當(dāng)加大財政政策的力度，加大對小微企業(yè)的紓困支持，包括對房租和水電費支出給予適當(dāng)?shù)难a貼，幫助小微企業(yè)恢復(fù)元氣。

　　中國（深圳）綜合開發(fā)研究院院長樊綱近日建言，通過增發(fā)長期公債來為推進城市化籌措資金，增加現(xiàn)實的投資需求。

　　羅志恒建議，在財政政策發(fā)力同時，積極配合其他政策一道提高企業(yè)家信心，比如提高法治水平和落實程度、保護企業(yè)家的產(chǎn)權(quán)、在社會弘揚尊重企業(yè)家精神是比較重要的舉措。