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激進(jìn)加息傷到自己?美聯(lián)儲(chǔ)去年罕見(jiàn)巨虧1143億美元,有什么后果
2024年01月15日 20:43 來(lái)源:澎湃新聞 關(guān)燈

  當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(下稱(chēng)“美聯(lián)儲(chǔ)”)在官網(wǎng)發(fā)文公布了美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行2023年收入和支出的初步財(cái)務(wù)信息。

  公告稱(chēng),美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行2023年的支出總額比預(yù)期收入高出1143億美元。2022年,凈利潤(rùn)為588億美元。

  美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的2023年收入和支出的初步財(cái)務(wù)信息。圖片來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)

  美聯(lián)儲(chǔ)表示,2023年通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作獲得的證券利息收入總額為1638億美元,比2022年的1700億美元減少62億美元;2023年總利息支出為2811億美元,比2022年的1024億美元增加了1787億美元。在1787億美元利息支出的增加中,1163億美元與存款機(jī)構(gòu)持有的儲(chǔ)備余額的利息支出有關(guān),而624億美元與根據(jù)回購(gòu)協(xié)議賣(mài)出證券的利息支出有關(guān)。

  中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委常務(wù)副書(shū)記兼副院長(zhǎng)、教授王晉斌向澎湃新聞分析稱(chēng),美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)巨額虧損,是因?yàn)樵诩みM(jìn)加息過(guò)程中,利率上行過(guò)快,導(dǎo)致其向金融機(jī)構(gòu)支付的計(jì)息存款和證券費(fèi)用高于美聯(lián)儲(chǔ)在利率較低時(shí)購(gòu)買(mǎi)的證券所賺取的收入,包括向金融機(jī)構(gòu)支付的存款準(zhǔn)備金利息、逆回購(gòu)利息以及持有證券市場(chǎng)價(jià)值的下降等。

  王晉斌指出,去年美聯(lián)儲(chǔ)將短期利率提高至22年來(lái)的高點(diǎn),超過(guò)了5%。美聯(lián)儲(chǔ)去年向金融機(jī)構(gòu)支付了超過(guò)2800億美元,比2022年要多出將近1800億美元。

  截至去年底,自2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期以來(lái),累計(jì)加息幅度已達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。北京時(shí)間12月14日凌晨2時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.5%不變,仍然保持在22年來(lái)最高點(diǎn)。

  有分析稱(chēng),美聯(lián)儲(chǔ)2023年產(chǎn)生的巨額虧損是其在2020年和2021年積極支持經(jīng)濟(jì),然后在近兩年提高利率以應(yīng)對(duì)高通脹的結(jié)果。

  上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授、美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷向澎湃新聞表示,美聯(lián)儲(chǔ)2023年的虧損實(shí)際上是浮虧?!八^浮虧,就是把資產(chǎn)負(fù)債表拿出來(lái)看的時(shí)候,發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)縮水了,導(dǎo)致了凈資產(chǎn)減少?!焙荼硎?,持有債券類(lèi)資產(chǎn)會(huì)面臨著隨著市場(chǎng)利率的變化而產(chǎn)生價(jià)值變化,這種價(jià)值變化反映在美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表上,意味著左側(cè)的資產(chǎn)隨著利率提升而縮水,這樣就變成浮虧的狀態(tài)。

  “美聯(lián)儲(chǔ)歷史上很少出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損,這次的巨額虧損是1915年以來(lái)的首次大規(guī)模虧損?!辈贿^(guò),王晉斌表示,美聯(lián)儲(chǔ)2023年巨額虧損影響不大。美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造了一項(xiàng)欠款方式,即遞延資產(chǎn),不需要向國(guó)會(huì)申請(qǐng)彌補(bǔ)運(yùn)營(yíng)損失,也不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)正常運(yùn)行和職能執(zhí)行。但會(huì)減少美聯(lián)儲(chǔ)向財(cái)政部上交的收入,增加美國(guó)或有赤字,或者說(shuō)美國(guó)財(cái)政赤字比原本應(yīng)有的規(guī)模要大一些。

  胡捷認(rèn)為,如果美聯(lián)儲(chǔ)并不需要急于拋售它的資產(chǎn),就沒(méi)有任何實(shí)際上的影響。從目前來(lái)說(shuō),美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有急于拋售債券的非常緊迫的壓力,至少可以把尚未到期的債券多持有一段時(shí)間。即便美聯(lián)儲(chǔ)要削減債券的持有量,也可以通過(guò)對(duì)自然到期的債券不再續(xù)期來(lái)實(shí)現(xiàn)。

  展望今年,胡捷表示,美聯(lián)儲(chǔ)降息肯定要在今年年中以后。降息意味著隨著市場(chǎng)利率的變化,美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)將升值,會(huì)從浮虧轉(zhuǎn)變成浮盈,從而扭轉(zhuǎn)當(dāng)前虧損的局面。

  王晉斌認(rèn)為,若美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)降低美聯(lián)儲(chǔ)的虧損,即使今年3季度的降息也不會(huì)扭轉(zhuǎn)目前巨虧的局面。按照目前相關(guān)測(cè)算來(lái)看,降息的幅度不足以扭轉(zhuǎn)目前巨虧的局面。(澎湃新聞?dòng)浾?王蕙蓉)

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編輯:方琳
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