中國(guó)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2023年共有81家機(jī)構(gòu)獲批合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)資格,范圍覆蓋全球15個(gè)國(guó)家、地區(qū)和國(guó)際組織,獲批數(shù)量?jī)H次于2021年的118家。
專家表示,QFII獲批數(shù)量的上升反映出境外投資者對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展前景充滿信心,有利于我國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
看好中國(guó)市場(chǎng)潛力
合格境外機(jī)構(gòu)投資者是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),使用來(lái)自境外的資金進(jìn)行境內(nèi)證券期貨投資的境外機(jī)構(gòu)投資者。
截至2023年底,已有802家境外機(jī)構(gòu)獲批合格境外投資者資格,主要為境外養(yǎng)老金、主權(quán)基金、公募基金、證券公司、保險(xiǎn)公司和商業(yè)銀行等,已成為我國(guó)資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。
中金公司2023年8月份發(fā)布的研報(bào)顯示,境外投資者主要通過(guò)QFII/RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)、陸股通機(jī)制配置A股資產(chǎn)。外資持有A股市值規(guī)模約3.5萬(wàn)億元,占A股總市值的比重為3.8%,占自由流通市值的比重為9%,在機(jī)構(gòu)投資者中持股比例僅次于公募基金、私募基金。外資通過(guò)QFII/RQFII機(jī)制持有市值規(guī)模約為1萬(wàn)億元。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒認(rèn)為,境外機(jī)構(gòu)投資者加速布局中國(guó)資本市場(chǎng),一方面源于2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力持續(xù)恢復(fù),尤其是三季度以來(lái),各項(xiàng)宏觀指標(biāo)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)明顯,全球投資者愈發(fā)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另一方面源于A股市場(chǎng)估值已處于歷史偏低水平,相比于境外市場(chǎng)更具有長(zhǎng)期吸引力,因此更多境外投資者希望參與中國(guó)資本市場(chǎng)。
“2023年QFII獲批數(shù)量多、種類廣泛,是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)放、投資組合多樣化要求和監(jiān)管環(huán)境改善等多種因素共同作用的結(jié)果?!蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為,我國(guó)在推動(dòng)市場(chǎng)開(kāi)放的同時(shí),加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管,提高了市場(chǎng)透明度和可預(yù)測(cè)性,為境外機(jī)構(gòu)投資者提供了更好的投資環(huán)境。
值得一提的是,自2023年末以來(lái),包括高盛、摩根大通在內(nèi)的多家外資機(jī)構(gòu)看多2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),并認(rèn)可中國(guó)資本市場(chǎng)的投資價(jià)值。高盛報(bào)告顯示,2024年A股企業(yè)盈利或可實(shí)現(xiàn)10%左右,配合政策落實(shí)效果,MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)2024年的回報(bào)率或?qū)⒎謩e達(dá)到17%和19%。
入場(chǎng)渠道不斷暢通
作為我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要措施,QFII制度于2002年正式實(shí)施。近年來(lái),QFII制度不斷優(yōu)化和完善,在引入境外長(zhǎng)期資金、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)價(jià)值投資、改善上市公司治理、助推人民幣國(guó)際化等方面發(fā)揮了積極作用。
2020年9月,《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》發(fā)布,進(jìn)一步降低合格境外投資者準(zhǔn)入門(mén)檻,穩(wěn)步有序擴(kuò)大外資的投資范圍。
2023年11月,中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局對(duì)《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》進(jìn)行了修訂,進(jìn)一步提升QFII/RQFII投資中國(guó)資本市場(chǎng)的便利化水平。
“近幾年,我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放提速,從頂層設(shè)計(jì)上不斷優(yōu)化制度,如簡(jiǎn)化合格境外機(jī)構(gòu)投資者的資格審批流程,改革相關(guān)的外匯管理政策,降低了外資進(jìn)入的門(mén)檻和成本?!敝泻阶C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云表示。
專家普遍認(rèn)為,境外機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)“入場(chǎng)”,對(duì)促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展具有多重正向作用?!巴赓Y機(jī)構(gòu)通常具備成熟的投資理念,傾向于中長(zhǎng)期持有和價(jià)值投資,有助于優(yōu)化國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu),并通過(guò)外部監(jiān)督提升上市公司治理水平?!碧镘幷f(shuō)。
董忠云也認(rèn)為,外資機(jī)構(gòu)在公司治理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的經(jīng)驗(yàn)更加豐富,會(huì)為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)先進(jìn)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)控管理工具和策略,提升市場(chǎng)成熟度。與此同時(shí),外資機(jī)構(gòu)也會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金,有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性,引導(dǎo)市場(chǎng)投資風(fēng)格向價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資轉(zhuǎn)變。
推進(jìn)高水平制度型開(kāi)放
2023年10月召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議提出,要著力推進(jìn)金融高水平開(kāi)放,確保國(guó)家金融和經(jīng)濟(jì)安全。堅(jiān)持“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”并重,穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開(kāi)放,提升跨境投融資便利化,吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期資本來(lái)華展業(yè)興業(yè)。
要吸引到更多外資機(jī)構(gòu),田軒認(rèn)為關(guān)鍵在于提升我國(guó)上市公司質(zhì)量?!吧鲜泄举|(zhì)量的好壞直接關(guān)系著我國(guó)資本市場(chǎng)的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力,唯有給外資機(jī)構(gòu)帶來(lái)實(shí)際回報(bào),才能對(duì)外資產(chǎn)生長(zhǎng)期吸引力?!?/p>
董忠云建議,要繼續(xù)優(yōu)化對(duì)外開(kāi)放制度,推動(dòng)與其他國(guó)家和地區(qū)的互聯(lián)互通,放寬外資進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)的限制,為外資提供更多的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)會(huì),讓外資“進(jìn)得來(lái)”。同時(shí),深化資本市場(chǎng)改革,通過(guò)加強(qiáng)信息披露監(jiān)管,提高市場(chǎng)透明度;引導(dǎo)上市公司加大現(xiàn)金分紅力度,提升上市公司回報(bào)投資者能力;嚴(yán)格退市制度,暢通退市渠道,促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)類公司出清等方式,為外資提供清晰、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場(chǎng)環(huán)境,讓外資“留得住”。
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