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　　北京時(shí)間12月14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布12月利率決議，宣布本月暫停加息。此前，美聯(lián)儲(chǔ)在本輪自2022年3月開(kāi)始的加息周期中，已進(jìn)行11次加息，目前，美國(guó)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%~5.50%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次暫停加息

　　在會(huì)后公布的聲明中顯示，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，美國(guó)目前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增長(zhǎng)速度較第三季度有所放緩。自今年早些時(shí)候以來(lái)，美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)有所放緩。過(guò)去一年，美國(guó)通貨膨脹有所放緩，但仍處于高位。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 高瑞東：美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，主要需要考慮兼顧促進(jìn)就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)的雙重目標(biāo)，也就體現(xiàn)為失業(yè)率數(shù)據(jù)和通貨膨脹數(shù)據(jù)是否向正常水平靠近。目前從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，就業(yè)數(shù)據(jù)雖有一定超預(yù)期反彈，但存在季節(jié)性因素，以及美國(guó)汽車(chē)工人罷工結(jié)束恢復(fù)就業(yè)等方面的影響，從整體上看，這兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)能夠反映出美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的緊縮政策，效果有所顯現(xiàn)。

　　此外，會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)透露出，美聯(lián)儲(chǔ)相信目前美國(guó)的利率的水平已經(jīng)達(dá)到或者接近峰值，并且美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始討論降息的時(shí)間點(diǎn)。

　　專(zhuān)家表示，從目前一系列數(shù)據(jù)和情況分析，美聯(lián)儲(chǔ)本輪的加息進(jìn)程大概率進(jìn)入尾聲，但是，接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)需要更為審慎地對(duì)待包括消費(fèi)、制造業(yè)投資等數(shù)據(jù)的走勢(shì)，以繼續(xù)判斷目前的貨幣政策持續(xù)帶來(lái)的影響。

　　方正證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家 蘆哲：美聯(lián)儲(chǔ)“做得太多”和“做得太少”的平衡，即在控制通脹和避免經(jīng)濟(jì)衰退之間的平衡，這些不確定性和雙向風(fēng)險(xiǎn)均使得當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決策需要更多的耐心、更加審慎，而這也是多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員反復(fù)強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)。

　　從去年3月至今，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期共進(jìn)行了11次加息，幅度從最開(kāi)始的25個(gè)基點(diǎn)，到后來(lái)的50個(gè)基點(diǎn)，以及連續(xù)4次75個(gè)基點(diǎn)，后來(lái)加息幅度又逐步放緩，在今年6月美聯(lián)儲(chǔ)曾暫停加息一次，今年7月恢復(fù)加息25個(gè)基點(diǎn)，此后至今，連續(xù)三次暫停加息。目前，美國(guó)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在2001年以來(lái)的高位。

　　多項(xiàng)數(shù)據(jù)反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前持續(xù)降溫

　　專(zhuān)家表示，從多項(xiàng)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)中綜合分析，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)降溫，緊縮的貨幣政策已經(jīng)給美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來(lái)了多方面的明顯影響。

　　專(zhuān)家表示，目前，疊加了通貨膨脹因素的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速保持在一定水平，但剔除了通脹因素的影響后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在近幾個(gè)月走緩趨勢(shì)明顯，這顯示出，美國(guó)的通貨膨脹目前仍舊具有一定韌性。

　　香港致富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 肇越：今年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)從實(shí)際值來(lái)看，并沒(méi)有名義值那么強(qiáng)勁，這兩者之間的差距就是通貨膨脹的影響，這反映出美國(guó)目前仍存在著比較高的通脹，貨幣政策制定并開(kāi)始實(shí)施的時(shí)候，它在經(jīng)濟(jì)里有一個(gè)傳導(dǎo)的過(guò)程，這是一個(gè)逐漸上升的影響過(guò)程，要看關(guān)注貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響，已經(jīng)有多大程度上體現(xiàn)出來(lái)了。

　　維持在高位的利率水平，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的持續(xù)作用，正在逐步改變著美國(guó)當(dāng)前的金融環(huán)境，也由此改變著美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，目前在美國(guó)，銀行最優(yōu)惠貸款利率已經(jīng)從3.25%上升到近期的8.50%左右，增長(zhǎng)超過(guò)一倍；這也影響著在美國(guó)的穆迪AAA級(jí)企業(yè)債券的融資利率也從2.63%上升到近期的5.67%左右。

　　從信貸規(guī)模來(lái)看，美國(guó)商業(yè)銀行工商業(yè)貸款規(guī)模自今年1月以來(lái)持續(xù)萎縮，消費(fèi)貸款同比增速自去年10月起大幅下降，房地產(chǎn)貸款同比增速今年3月以來(lái)大幅下降。此外，美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出指數(shù)環(huán)比降0.6%，制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)環(huán)比降0.7%，供給端表現(xiàn)明顯趨弱；美國(guó)的主要房地產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)也已降至本年度低點(diǎn)附近。

　　中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 溫彬：目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融環(huán)境，都已經(jīng)在加息政策的影響下產(chǎn)生了明顯變化，利率上行引發(fā)信貸規(guī)模收縮、投資增速下降、工業(yè)生產(chǎn)放緩，也將對(duì)消費(fèi)帶來(lái)抑制作用，此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)也因高利率的影響呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)。上述情況表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在降溫。