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投資人出資500萬元認購證券投資基金，最終僅贖回105萬元，因認為基金管理人推薦基金時違反了適當性義務，同時在合同履行中違反了約定的止損性義務，投資人將對方告上法庭。日前，無錫市錫山區(qū)人民法院對該案作出一審判決，令基金管理人賠償投資人損失395萬元，二審法院維持了原判。據(jù)悉，這也是該院判決的首例因金融機構違反適當性義務向金融消費者承擔損失賠償責任的案件。?

　　投資500萬元認購基金，僅贖回105萬元

　　2015年12月，陸女士與某資產公司、某證券公司簽訂一份《基金合同》，約定陸女士作為基金投資人認購某款證券投資基金，認購金額為500萬元，該基金由資產公司擔任基金管理人、證券公司擔任基金托管人。合同約定基金份額凈值跌破止損線時，基金管理人負有及時以市價將可出售的資產全部變現(xiàn)等義務。

　　該合同履行中，因基金凈值不斷下降，三方經(jīng)協(xié)商于2019年12月簽訂補充協(xié)議。補充協(xié)議重新確認了基金的止損線，并約定基金份額凈值不高于止損線時，基金管理人應當對基金資金進行變現(xiàn)并發(fā)布清盤公告進入清算程序。

　　2021年，陸女士經(jīng)查詢發(fā)現(xiàn)該基金在2020年12月31日跌破合同約定的止損線，其后持續(xù)跌破止損線。2022年6月，陸女士向資產公司與證券公司發(fā)送要求贖回基金份額的通知書以及賠償損失的律師函。2022年10月，陸女士收到基金贖回款105萬元。

　　投資人起訴索賠，基金管理人辯稱無責

　　崩潰的陸女士認為資產公司作為基金管理人，在向其推薦該款基金產品時沒有對其進行風險承受能力測試，也未對該基金產品的風險等級進行劃分，未對該產品是否適格其進行評估，違反了適當性義務。她還認為對方同時違反了合同約定的在基金跌破止損線時及時變現(xiàn)的止損性義務。

　　因此，陸女士起訴要求資產公司賠償投資本金差額損失395萬元。

　　該案審理過程中資產公司辯稱，陸女士所購基金為私募基金，在簽訂合同時已經(jīng)要求陸女士簽署了風險揭示書、合格投資者承諾書，且簽署該合同時私募基金剛開始規(guī)范。

　　資產公司認為，要求其在簽訂合同時就對投資者的風險識別能力與承擔能力進行評估不具有可操作性，故其作為基金管理人已經(jīng)盡到適當性義務。

　　法院：違反適當性義務和止損性義務應全賠

　　錫山法院經(jīng)審理認為，資產公司在向陸女士推薦該款基金時違反了適當性義務，在合同履行中違反了合同約定的止損性義務，應當向陸女士賠償損失。

　　所謂適當性義務，是指賣方機構向金融消費者推介、銷售信托理財產品、券商集合理財計劃等高風險等級金融產品的過程中，必須履行的了解客戶、了解產品、將適當?shù)漠a品（或者服務）銷售（或者提供）給適合的金融消費者等義務。

　　而在本案中，資產公司與陸女士簽訂案涉基金合同時，相關具體規(guī)定雖未正式出臺，但在《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》中已經(jīng)對投資者應當履行的適當性義務進行明確，即資產公司向客戶推介產品時應當基于誠信原則履行了解客戶、了解產品并保證兩者相匹配的注意義務。但資產公司并未舉證證明其對相關信息予以了解評估，僅要求陸女士簽署了相應的風險揭示書與承諾書不能認定為已經(jīng)履行了適當性義務。

　　據(jù)此，法院依法判決資產公司向陸女士賠償損失395萬元。資產公司不服該判決提出上訴，二審經(jīng)審理判決駁回上訴，維持原判。

　　法官介紹，基于金融交易的復雜性與專業(yè)性，在引發(fā)訴訟時通過將是否履行上述義務的舉證責任分配給金融機構的方式，以實現(xiàn)對金融消費者的保護。法官同時提醒，但作為投資者也應當看到高收益的另一面必然伴隨高風險，在選擇投資項目時應當充分考慮自身的抗風險能力與認知水平。

揚子晚報/紫牛新聞記者 萬承源 通訊員 沈高軒